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进军母婴健康市场 同佳健康收购爱帝宫背后估值如何

2019-10-20 12:19:06 来源:韩村信息门户网

前言:

在“她的经济”时代,女性消费需求的蓬勃发展催生了许多新兴产业。例如,最近关于她配偶平均月薪近1万元的话题在网上引起了很多热烈的讨论。同样在资本市场,最近有消息称,香港上市公司童嘉健康(00286-hk)计划更名为“爱迪宫”,引起了很多关注。

前一段时间,童嘉卫生刚刚完成了艾迪宫88.52%股份的收购,加上此前持有的11.48%股份。收购完成后,艾迪宫将被完全纳入童嘉卫生,其财务业绩将被合并到该表中。

童嘉健康有望成为首家专注母婴健康的香港上市公司。童嘉健康进入母婴健康领域

童嘉健康自成立以来,在医疗抗衰老领域形成了较为完整的业务体系,以体内生命抗衰老、体外医疗抗衰老为主,以养生基地为基础的养生抗衰老。

数据显示,从2016年至2018年,公司分别实现收入5.55亿港元、4.75亿港元和3.77亿港元。按产品比例计算,天然保健食品是其核心产品,在这三年分别贡献2.14亿港元、3.24亿港元和2.5亿港元。从增长率来看,抗衰老养生基地是增长较快的商业部门,收入从2017年的6400万港元增加到2018年的1.08亿港元,同比增长68.75%。

这并不奇怪。随着公众生活质量的提高,人们对审美和健康的要求进一步提高。人们在医疗美容和医疗保健上花费越来越多的钱。年轻一代和高端人群正迅速成为主要消费群体。

根据公司年报,童嘉健康成立了三个生命抗衰老中心,包括中国广州国际生物岛生命抗衰老中心、中国深圳南山区桥城东路生命抗衰老中心和中国广东罗浮山生命抗衰老中心。

同时,在2017年,它还收购了一家医疗抗衰老公司。

因此,2018年生命抗衰老养生基地的大幅增长主要是由于收购美杜莎抗衰老公司带来的业绩增长,以及美杜莎的高毛利率属性,使得童嘉健康的整体毛利率从2017年的17.6%提高到2018年的25.9%。

除了促进医疗美容和保健之外,童嘉卫生部这次收购艾迪宫意味着妇幼保健服务将是其下一个主要重点。同时,从最近更名的趋势来看,这可能是该公司的第一大业务。

根据公告,艾迪宫成立于2007年,为产妇和新生儿提供一站式母婴保健服务。产后保健服务包括保健、饮食营养、产后恢复和产后美容。新生儿保健服务包括保健和智力发展。其他辅助服务包括给母亲和新生儿拍照,为满月新生儿举办满月派对。

2016年至2018年,艾迪宫税后净利润分别为1304万元、466万元和5901万元。爱情宫的价值是多少?

随着人们消费观念的提升和二孩政策奖金的发放,妇幼保健相关服务成为刚性需求,成为资本追求的新领域。

根据该公司的公告,2017年中国产前检查率为96.5%,产后访视率为94%。虽然略低于2018年,但仍保持在较高水平。同时,2017年医院分娩率为99.9%。孕产妇死亡率为0.02%,婴儿死亡率从2016年的4.9%降至2017年的4.5%。

不可否认,经济水平的提高和医疗技术的发展为分娩提供了更好的保护。然而,在农村地区,母婴保健市场仍需进一步探索。

目前,为农村地区的夫妇提供免费的孕前教育、咨询、健康检查和家庭遗传病诊断等产前护理方案,以帮助加深农村夫妇对产前护理的了解并提前做好准备。2017年,该方案为1 731万多名孕妇提供了服务,其中引入了潜在的健康风险,用于进一步诊断和治疗,以降低孕产妇和新生儿死亡率。

母婴健康领域的市场前景广阔,童嘉健康有望成为收购爱迪宫后,首家以母婴健康为主营业务的稀有股票,这在a股市场和香港股市前所未见。那么,艾迪宫的市场价值是多少?

在收益法、市场法和成本法这三种公认的估值方法中,由于收益法严重依赖主观假设,而且成本法并不直接包含艾迪宫殿运营所产生的经济效益信息,所以市场法是艾迪宫殿最合适的估值方法。

在香港股市,目前没有上市公司从事子曰中心的运营和提供产后保健服务。因此,目标公司只能选择从事类似业务或服务的香港股票上市公司。

如上表所示,上述四家公司与艾迪宫的主营业务相似,市盈率中位数为27.96倍。根据2018年利润4943.6万元,估计权益价值约为13.82亿元。

资料来源:蔡华学会

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